来源：凯恩斯
2023-05-19 05:57:03
5月18日，今天A股整体波澜不惊，倒是人民币有个破7的新闻引发关注。但投资人无需恐慌，美联储加息周期中，人民币贬值反而是正常现象。当前人民币阶段贬值的因素可能包括：
其一、美元重回强势，或者本就在美元升值周期当中，很多外贸公司有美元账户，美元利率高，又有升值预期，外贸企业赚到美元后不想换成人民币。
其二、4月份部分经济数据不好看。比如通胀率才0.1%，比如存款和贷款都在减少，比如年轻人失业率比较高。我认为这些情况是阶段性和季节性的，但的确对汇市情绪造成影响。
(资料图片)
其三、经济开放红利已经释放。1-3月份已经释放了经济开放红利，如今有一点回落实属正常。经济开放让人民币短暂强势，但需要清楚，疫后开放的报复性消费是脉冲的，不是永续的，内生动力尚有不足。
其四、有二阳的风声。虽然二阳不严重，但对投资人心理造成了一定的压力。
综合看，“破7”应该是短期影响居多，且当前人民币贬值一点也没有大碍，只要不是持续大幅度的贬值，反而对中国外贸出口有利。当然，房地产行业的压力可能会大一点，希望中国经济早日摆脱这个支柱产业，寻求新的支柱，实现产业升级。
今天有一个板块表现强劲，那就是CPO概念。CPO是光模块的一种，光模块通信主要的功能是三点：无线回传、电信传输、数据中心。
无线回传是5G基站的传输，你的短信到了基站，要通过前传、中传、回传。就好像道路一样，前传和中传就好像是城市街巷，而回传是主干道，要宽一点。所以中传前传20G、50G的光模块就够了，而回传需要使用100G、200G、400G光收发模块。
光模块在电信传输领域有很广泛的应用，只不过，无论是5G无线回传，还是电信传输，他们对光模块性能要求都不是最高，一般都在400G以下，而当前最高性能是800G甚至1.6T。
800G和1.6T用在哪里？用在AI算力中心。这里就不重复关于生成式AI的基础知识。发展生成式AI要GPU提供算力，而GPU的主要优势是并行计算，而并行计算要将这些GPU连接起来，才能实现算力叠加，才能在数据训练的时候“够用”。而连接势必要高性能的光模块收发装置。所以，AI带动低功耗、高性能光模块需求，具体说就是800G以上光模块。
而近期的利好在于，有传闻说，北美的云计算大厂纷纷修改了业绩指引，修改之后，北美2024年光模块的预期需求从200-300万个上升到1000万个。
预期，当然需求是有点水分，但当前生成式AI的发展，使得这种情况完全有可能发生。尤其是主要云计算厂商今年一季度业绩向好，手上有粮，自然敢于加大设备投入。
而从光模块的技术演进来看，800G光模块不是终点，未来有两个技术路线，一个是硅光集成，基于硅和硅基衬底材料，利用CMOS工艺，预计到2016年，硅光集成将占光模块市场一半的份额，另一个是硅光共封装，是将ASIC芯片和光学器件一起封装，这样高集成的好处，就是降低信号衰减、降低功耗、降低成本，其非常适合高性能计算机和AI领域的算力。简单说，如果说光模块整体，未来硅光集成是大方向，如果单说生成式AI，CPO是刚需，因为AI要求高性能。
光模块的参考标的：罗博特科、源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技等，仅供参考。
稍微介绍一下：罗博特科的关注点是参股了FiconTEC，源杰科技则是光芯片，而光芯片是光模块的核心，中际旭创专注于模块生产，具有规模优势，尤其是800G光模块，800G也是本次炒作的核心。而新易盛、光迅科技则是光模块生产同时还有组件生产，明天早上9点开始的直播我们详细聊聊短期机会如何看。
这里补充一个知识，当前全球前十大光模块公司中五家是中国企业（2021年），这五家分别是旭创、华为、海信、新易盛、光迅科技。
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